产品动态回顾
截至2019年6月28日的一周，行业对公募基金的年中业绩和管理费等方面的新闻较为关注。目前来看，消费主题型基金或成今年“中考”业绩赢家，这或得益于其相对较低的波动性以及可穿越周期获得持续回报的优势。而在管理费方面，以平安基金于今年2月率先推出低管理费的创业板ETF为导火索，各基金公司降管理费之战逐渐由ETF延伸到其它类型基金上，包括债券型基金、灵活配置型基金、以及量化基金。更有甚者，还降低了货币基金的管理费。此外值得注意的是，由于低廉的费用、以及相关指数的投资价值，股票ETF发行仍在提速，备受投资者青睐。
中基协公布的5月底公募基金规模数据亦引发了市场关注。总体来看，公募基金5月规模整体仍呈缩水状态，其中货币基金规模缩水超过1600亿元。不过值得注意的是，股票和混合型基金规模则有上百亿元的扩大。有行业内人士认为，混合型基金的增减更能代表个人投资者行为。由于此前一季度A股大幅上涨时，有不少个人投资者踏空，因此会有趁市场下跌时抄底的想法。
市场概述
股债市均现分化行情
新发基金以偏股、混合型为主
截至2019年6月28日的一周，由于未出现大幅影响市场情绪的消息，投资者对近期股市过度攀升的担忧有所抬头，A股整体略有回落，大、中、小盘指数皆小幅下挫。债券市场方面，央行暂停逆回购，公开市场净投放为零。而投资者对债券市场预期未有较大变化，除中证国债指数(173.4278, -0.01, -0.00%)以及可转债指数有所下跌外，其它主要债券指数延续此前上行趋势。全球市场方面，主要股票市场出现分化行情。其中，美股指数有小幅回落，而欧洲以及日本主要股票指数则有小幅上行。不过，由于美联储主席鲍威尔的讲话使得市场对加息预期有所调整，国际黄金市场有所降温。伦敦金价格自周一小幅上涨后，则维持在此水平附近微幅震荡。原油方面，由于美国原油启动去库存计划，而美伊局势稍有缓解，市场多、空情绪交织，布伦特原油价格最终小幅震荡上行。
新发基金方面，最近一周共有7只新发基金。其中，新发股票型基金1只，激进配置型基金3只，灵活配置型基金、标准混合、以及保守混合型基金各1只。和此前一周新发基金皆为债券型基金有所不同，本次新发基金主要以消费主题型和养老型FOF基金为主，共有4只。
产品聚焦
消费主题型与养老型FOF产品
占据新发基金半壁江山
股票型基金
最近一周发行的股票型基金名为合煦智远消费主题股票。从招募说明书看，该基金主要通过精选个股来追求超越业绩比较基准的投资回报。该基金对消费主题类股票做出了相应的界定，主要包括以下三个方面。其一为主要消费，包括食品与主要用品零售行业、食品、饮料与烟草行业、家庭与个人用品行业。其二为可选消费，包括汽车与汽车零部件行业、耐用消费品与服装行业、消费者服务行业、传媒行业和零售业。其三为其它消费，包括当前非主营业务提供的产品或服务隶属于以上行业，且未来这些产品或服务有可能成为主要利润来源的公司股票；目前未被划入消费行业，但是由于科技发展等因素，催生出实际消费需求并带动其业务发展的公司股票。
基金经理程卉超于2017年12月加入合煦智远基金管理有限公司，暂未有公募基金管理经验。此前，其于2009至2014年间任职于融通基金管理有限公司，担任研究员；并于2015至2017年间就职于上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙），担任高级研究员。
激进配置型基金
最近一周发行的新基金共有3只，分别为景顺长城绩优成长混合、融通消费升级混合、以及国联安新科技混合。
其中，景顺长城绩优成长混合拟由业内较为资深的基金经理刘彦春来管理。其公募投管经验接近11年，目前共管理了5只成长风格较为明显的基金。其管理期较长的景顺长城新兴成长混合拥有较好的历史业绩。截至2019年6月28日，该基金的1年期收益同类排名为3%，而3年期以及管理期内收益同类排名皆为1%，回报率分别为28.67%、27.72%、以及16.13%。
融通消费升级混合主要投资于消费升级相关优质上市公司。基金对“消费升级”主体上市公司做了界定，体现为消费金额的升级，产品及服务质量的升级，及居民在实际生活中获得的新产品、新服务等。其可投资的行业涉及到“衣食住行”必选消费品、“体卫文教”精神消费行业与技术驱动的新消费行业，可投资行业较为宽泛，可视为全行业投资基金。基金经理方面，融通消费升级混合将由公募投管年限接近3年的关山来管理。其有较为丰富的消费类行业研究经验，目前共管理了两只消费主题类基金。其中，其于2016年6月3日接管的融通新消费灵活配置混合具有较好的中期业绩。截至2018年6月28日，该基金3年期回报为8.3%，排至同类第12个百分位。而其1年期回报则为2.57%，同类排名为67%。
国联安新科技混合则为双基金经理制，由张汉毅和高诗共同管理。其中，张汉毅曾有过通信行业相关工作经验，并于2011转行成为行业研究员，目前的公募投管经验为2年左右。截至2018年6月28日，其管理的国联安主题驱动混合基金的1年期回报为5.1%，略落后于同类平均。另外一位基金经理高诗，则暂未有公募投管经验。不过，其于2011年便开始从事行业研究的工作。从招募说明书看，该基金为新科技主题类基金，为近期的热门主题基金。但考虑到科技主题类基金投资的所属行业波动性较大，企业发展面临较大的不确定性，可持续盈利的能力需要持续跟踪和观察。新科技主题类基金更加适合风险承受能力较高的投资者。
混合型基金
最近一周新发的灵活配置型基金为中庚价值灵动灵活配置混合。其主要通过大类资产配置的策略来精选高性价比的投资标的。为了避免持股仓位调整太过灵活，产品风格不够鲜明，今年以来发行的灵活配置型基金仓位调整规则更加明晰化。以该基金为例，当市场股权风险溢价水平在历史均值以上0.5个标准差时，组合的股票资产比例将调整至60%到95%之间；而当这一指标在历史均值以下0.5个标准时，其股票资产比例则将调整至20%到60%之间；而当这一指标处于历史均值上下0.5个标准差时，股票资产的比例则将在40%到85%之间。整体来看，基金大类资产配置的调整范围为20%至95%，仓位的分段式设计使调仓遵循纪律投资，避免随意性，有利于基金经理专注于更加擅长的选股领域，在自身的能力圈内创造超额收益并控制好回撤。
该基金的基金经理丘栋荣拥有4年左右的公募投管经验，其在汇丰晋信任基金经理时展现了较为鲜明的大盘低估值风格，以及倾向于保持较为稳定的投资策略。目前，其管理的2只中庚基金均为偏股型基金，业绩暂未满1年。从其过往管理期较长的汇丰晋信双核策略混合来看，截至2018年3月（基金经理于2018年4月离任），该基金展现了较好的1年期及3年期业绩。
另外2只新发的混合型基金则皆为养老型目标风险FOF。其中，上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合（FOF）拟由杜习杰管理，其自2008年起开始担任研究员，暂未有公募投管经验。而长信颐天平衡养老目标三年持有期混合（FOF）则拟由朱轶伦来管理。该基金经理此前的经验以量化为主，公募投管年限则在2年左右。由于其卸任了此前所管理的基金，截至2019年3月31日，其于同年4月11日卸任的长信睿进灵活配置混合基金拥有较好的1年期回报，以6.7%的收益率同类排名20%。
从各基金策略来看，上投摩根新发FOF在大类资产配置方面，主要通过将资产分别配置于高风险类资产和其他资产上来控制投资组合的风险收益水平。其基准配置比例为 50%的基金资产投资于高风险类资产、50%的基金资产投资于其他资产。该基金还特别强调其高风险类资产的向上、向下的调整幅度分别不得超过基准配置比例的 5%、10%。另一方面，长信新发FOF基金投资于较高风险的基金比重不超过基金资产的60%。两只基金风险收益特征预期与普通的标准混合型基金类似。
